大卫：醒目资金抛售美元资产

美国超低息长期化，长远可能出现负利率的困况（大公报）

　　中评社香港9月18日电／大公报报道，大卫18日在金针集发表文章认为，美国经济差劲，联储局预期至少三年都难以加息，进一步加剧美元大贬风险，醒目资金加速抛售美元资产，外国投资者一年净沽出1.3万亿港元的美股美债。

　　联储局官员普遍预期现时接近零息的利率水平至少维持三年，折射美国疫情不受控，经济前景存在很大不确性，加上放任印钞发债，导致美元汇价大幅贬值风险急速上升，国际资本将进一步拥抱中国股市、债市等人民币资产，香港作为外资投资中国的重要桥头堡，金融业发展前景尤其乐观，乘着人民币在国际市场崛起将大有可为。

　　美三年内难以加息

　　文章说，当前美国经济危机重重，复苏无期之余，更可能陷入双底衰退，还面对财赤与债务失控问题，美汇持续在两年低点徘徊，反弹乏力，美股、美债等美元资产下行压力不容低估，美国成为全球经济与金融市场的主要风险之源。

　　为了撑起经济，联储局频频出招，继早前容忍通胀超逾2%目标、暗示不急于加息之后，昨日发出更加明确持续超低息的信号，大部分联储局官员估计接近零息的利率水平至少维持至2023年，意味三年内都难以加息，可见联储局对经济复苏前景不乐观，恐怕陷入长期低迷。

　　美元大贬风险急增

　　“三年内难以加息”对市场而言是一个重大利淡消息，引证美国经济复元不若预期，周三美股先升后回，包括A股与港股在内的亚太区股市普遍走低，恒指一度急挫逾400点，投资者忧虑美元资产沽售压力大增，尤其是估值高昂的美股，调整幅度可大可小。

　　近年净沽逾万亿股债

　　事实上，即使最新美国失业率回落至8.4%，但与疫情爆发前的3.5%失业率，仍然相差很远，还有逾1100万人失业，私人消费难以提振起来，就连联储局也估计今年复苏无望，预期全年经济收缩3.5%与失业率高达7.6%，从中可见美国经济基调差劲，再加上财赤与债务失控，美元汇价暴泻风险与日俱增。

　　事实上，醒目资金加速从美元资产出逃。外国投资者在七月合共净沽出总值267亿美元（折合逾2000亿港元）的美股与美债，而在过去一年，外国投资者累积净沽出美股、美债总额达到1719亿美元（折合13400亿港元），这可以解释为何美元走势如此疲弱。

　　值得留意的是，作为美国第二大债主的中国，在今年七月减持约10亿美元美国国债，持有总额降至1.07万亿美元，中国减持美债趋势会否持续，备受市场注视。

　　美国超低息长期化，甚至可能出现负利率，银行业首当其冲，净息差收窄，最坏时期还在后头。东亚银行（00023）昨日急挫3.2%，以16.14元收市，技术走势欠佳。

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